ALTAREA : Force du modèle de développement - Vers une nouvelle dimension

Le Conseil de Surveillance d’Altarea s’est réuni le 27 août 2007 afin d’examiner les comptes du 1er semestre de l’exercice 2007 arrêtés par la gérance.

Forte croissance des résultats du 1er semestre 2007

Le modèle Altarea fondé sur la détention et la création de centres commerciaux pour compte propre a démontré sa pertinence en enregistrant des résultats supérieurs aux attentes grâce d’une part à la forte création de valeur générée par les trois centres entrés en exploitation et, d’autre part au travail des équipes conduisant à une forte hausse du résultat récurrent.

Le patrimoine de centres commerciaux représente désormais 1,6 Md? de valeur et 91,5 M? de loyers annualisés. L’ANR par action progresse de +15 % sur le semestre (135,4 €/action contre 117,7 €/action au 31 décembre 2006).
Le LTV consolidé augmente légèrement à 45,4 % au 30 juin 2007 contre 44,1% au 31 décembre 2006. La dette existante au 30 juin 2007 est couverte en quasi-totalité sur les quatre prochaines années.

Renforcement des capacités de développement du groupe Altarea

La taille du portefeuille de projets maîtrisés dépasse désormais un million de m2 GLA conduisant à un investissement net prévisionnel en quote-part Altarea de 1,4 Md€ pour 123 M€ de loyers (rendement moyen de 8,7 %). Les ouvertures de ces centres commerciaux s’étaleront entre 2007 et 2012 avec une concentration sur le 2ème semestre 2007 (quatre ouvertures pour 22 M€ de loyers) et sur l’année 2008 (cinq ouvertures pour 19 M€ de loyers) permettant alors de dégager une création de valeur très significative non prise en compte dans l’ANR au 30 juin 2007.

Au cours du 1er semestre 2007, Altarea a d’ores et déjà engagé 254 M€ d’investissements principalement sur trois nouveaux projets en France et en Italie représentant ensemble 71 000 m2 GLA.

Dans le cadre de cette stratégie de création d’actifs pour compte propre, Altarea a également renforcé sa présence en amont de la chaîne de création de valeur immobilière en prenant en juillet 2007 le contrôle de Cogedim, un des principaux promoteurs français. Cette acquisition permettra à Altarea, tout en maintenant et renforçant le modèle de développement de Cogedim, de :

• Répondre aux demandes de plus en plus complexes émanant des collectivités locales et des aménageurs grâce à sa capacité de création d’actifs immobiliers multi-produits,

• Conforter son modèle de foncière de développement en multipliant ainsi les opportunités d’investissement qui resteront concentrées de façon très majoritaire sur les centres commerciaux.

Adaptation de la gouvernance aux dispositions fiscale “SIIC 4”

Afin d’anticiper les contraintes liées à son statut fiscal “SIIC” à horizon fin 2008, Altarea a modifié l’organisation de sa gouvernance au cours du semestre :

L’ensemble des pactes constituant l’action de concert entre les fondateurs d’Altarea d’une part et les grands actionnaires d’Altarea d’autre part (Crédit Agricole, Groupe Foncière des Régions, Morgan Stanley) ont été résiliés concomitamment à la transformation d’Altarea en société en commandite par actions, les fondateurs d’Altarea détenant le contrôle de l’associé commandité. Conformément à la législation en vigueur une OPR technique portant sur les titres en circulation a ensuite été initiée par les fondateurs d’Altarea à un prix de 200?/action. Seules 32 971 actions (soit 0,4 % du capital) ont été apportées à l’offre qui s’est achevée le 6 août 2007 témoignant ainsi de la confiance de l’ensemble des actionnaires d’Altarea dans les perspectives de développement du groupe.

Cette nouvelle organisation devrait permettre à l’entreprise de poursuivre sa forte croissance tant interne qu’externe, n’excluant pas pour cela de pouvoir faire appel au marché.

Perspectives

Avec l’acquisition de Cogedim, Altarea est désormais à la fois un opérateur immobilier global et une foncière européenne d’immobilier commercial ce qui lui donne un positionnement unique sur le marché. Ce positionnement va lui permettre de renforcer de façon substantielle ses capacités de développement et d’accroître dès le 2ème semestre 2007 ses résultats récurrents. Un nouveau plan d’affaires sera établi d’ici à la fin de l’année 2007 pour identifier et chiffrer les synergies opérationnelles, plan qui devrait conduire à une forte augmentation du volume d’activités du Groupe.

Les engagements d’investissement dans les centres commerciaux devraient se poursuivre de façon à atteindre au minimum 500 M€ pour l’année pleine et ce, à des taux de rendements qui devraient se situer comme par le passé nettement au-dessus des taux de capitalisation observés dans les transactions récentes.

L’augmentation importante du résultat récurrent prévu pour 2007 devrait permettre une revalorisation significative du dividende au titre de l’exercice.

Altarea est un opérateur global du marché de l'immobilier, à la fois foncière de développement dans le secteur des centres commerciaux, et acteur significatif des secteurs de l’immobilier de logement, de bureaux et d’hôtels. Altarea est cotée sur Eurolist Compartiment A d’Euronext Paris

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Analystes, investisseurs :
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Presse : Jean Sylvain Camus,
Directeur de la Communication
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